Pourquoi tant de sigles ?
La communication financière, souvent internationale, mélange abréviations françaises et anglaises. Un même indicateur peut avoir deux noms : BPA en français, EPS en anglais. Sur le marché financier régional de l'UEMOA, s'ajoutent des sigles institutionnels propres à la zone, comme BRVM, SGI ou DC/BR. Ce glossaire présente les sigles les plus utilisés, avec leur signification, leur calcul simplifié et la manière de les interpréter.
Les institutions du marché UEMOA
- BRVM (Bourse Régionale des Valeurs Mobilières) : marché financier unique des huit pays de l'UEMOA, basé à Abidjan, créé en 1996 et opérationnel depuis septembre 1998.
- AMF-UMOA (Autorité des Marchés Financiers de l'UMOA) : régulateur du marché financier régional, qui a succédé au CREPMF (Conseil Régional de l'Épargne Publique et des Marchés Financiers) à la suite de sa transformation en 2022.
- SGI (société de gestion et d'intermédiation) : intermédiaire agréé par l'AMF-UMOA, seul habilité à exécuter les ordres de bourse pour le compte des investisseurs.
- DC/BR (Dépositaire Central/Banque de Règlement) : organisme chargé de la conservation des titres dématérialisés et du règlement-livraison des opérations à la BRVM.
- UMOA-Titres : agence régionale en charge de l'émission des titres publics, bons et obligations du Trésor, pour le compte des États de l'UMOA.
- BCEAO (Banque Centrale des États de l'Afrique de l'Ouest) : banque centrale commune aux pays de l'UEMOA, émettrice du franc CFA et chargée de la politique monétaire.
- OPCVM (organisme de placement collectif en valeurs mobilières) : structure qui collecte de l'épargne pour l'investir en valeurs mobilières, dont la forme la plus courante est le FCP.
- FCP (fonds commun de placement) : copropriété de valeurs mobilières gérée par une société de gestion, dont les épargnants détiennent des parts.
Indicateurs de résultat
- CA (chiffre d'affaires), revenue en anglais : total des ventes de la période, indicateur de base pour les sociétés industrielles et commerciales cotées à la BRVM.
- PNB (produit net bancaire) : équivalent du chiffre d'affaires pour une banque, différence entre produits et charges d'exploitation bancaire. C'est l'indicateur de référence pour suivre des établissements comme SGBCI ou SIB.
- EBITDA : résultat avant intérêts, impôts, dépréciations et amortissements, proche de l'excédent brut d'exploitation en comptabilité SYSCOHADA. Il mesure la rentabilité opérationnelle avant prise en compte des investissements et de la structure financière.
- EBIT : résultat d'exploitation, ou résultat opérationnel, après amortissements.
- RN (résultat net) : bénéfice final revenant aux actionnaires après tous les frais et impôts, tel que présenté dans les états financiers établis selon le référentiel SYSCOHADA révisé.
- FCF (flux de trésorerie disponible) : trésorerie générée par l'activité après investissements. Il mesure la capacité réelle d'une société à verser des dividendes ou à réduire son endettement.
Indicateurs par action
- BPA (bénéfice par action) : résultat net divisé par le nombre d'actions en circulation. Le BPA dilué tient compte des actions qui pourraient être créées par conversion ou exercice d'options.
- DPA (dividende par action) : dividende versé pour chaque action, avant prélèvement de l'IRVM (impôt sur le revenu des valeurs mobilières) retenu à la source.
- ANR (actif net réévalué) : valeur des actifs d'une société, réévalués au prix de marché, moins ses dettes, rapportée par action. Très utilisé pour les foncières et holdings.
Ratios de valorisation
- PER (price earnings ratio), ou cours sur bénéfice : cours de l'action divisé par le BPA. Un PER de 10 signifie que l'investisseur paie dix fois le bénéfice annuel. Un PER élevé traduit souvent des attentes de croissance fortes ; un PER faible peut signaler une valeur délaissée ou des inquiétudes. Il se compare au sein d'un même secteur coté à la BRVM.
- P/B ou PBR (price to book ratio) : cours divisé par la valeur comptable par action, utilisé notamment pour les banques régionales.
- VE (valeur d'entreprise) : capitalisation boursière plus dette nette, c'est-à-dire le prix total qu'il faudrait payer pour acquérir l'entreprise et reprendre ses dettes.
- VE/EBITDA : valeur d'entreprise divisée par l'EBITDA, multiple utilisé pour comparer des sociétés à endettements différents.
- Rendement du dividende : DPA divisé par le cours de l'action, indicateur suivi de près par les investisseurs de la BRVM en raison de la politique de distribution généreuse de certaines sociétés comme SONATEL.
Indices et agrégats de marché
- BRVM Composite : indice regroupant l'ensemble des sociétés cotées à la BRVM.
- BRVM 30 : indice des trente valeurs les plus actives.
- BRVM Prestige : indice réunissant les sociétés répondant à des critères de taille et de liquidité renforcés.
- Les indices sectoriels suivent par ailleurs les grands compartiments de la cote, comme les banques, les industries ou les finances.
Autres sigles utiles
- IRVM (impôt sur le revenu des valeurs mobilières) : prélèvement à la source sur les dividendes et intérêts, dont le taux varie selon le pays de résidence fiscale de l'investisseur.
- SYSCOHADA : système comptable harmonisé applicable aux entreprises de l'espace OHADA, dont relèvent les sociétés cotées à la BRVM.
- VL (valeur liquidative) : valeur d'une part d'OPCVM à un instant donné, équivalent de la NAV anglo-saxonne.
- OST (opération sur titre) : terme générique désignant les dividendes, augmentations de capital, fusions ou autres événements affectant un titre coté.
Comment utiliser ces sigles au quotidien
Lire une note d'analyste ou un rapport annuel d'une société cotée à la BRVM suppose de maîtriser ce vocabulaire, qui revient systématiquement sous forme abrégée. Des sites spécialisés comme Sika Finance ou CGF Bourse, ainsi que des contenus pédagogiques de CFI-FINANCE, détaillent régulièrement ces notions pour le public de l'UEMOA. En cas de doute sur un sigle rencontré dans un document, il est toujours utile de se référer au glossaire de sa SGI ou à la documentation de l'AMF-UMOA.
Ce qu'il faut retenir
Les sigles boursiers, qu'ils soient comptables, comme le PER ou le PNB, ou institutionnels, comme la BRVM, la SGI ou l'IRVM, forment un vocabulaire commun indispensable pour suivre l'actualité du marché financier régional de l'UEMOA. Les apprendre progressivement, en les reliant à des exemples concrets de sociétés cotées, facilite la lecture des analyses financières.
Ce guide présente des notions générales à visée pédagogique et ne constitue pas un conseil en investissement.