Qu'est-ce qu'un dividende ?
Le dividende est la part du bénéfice net qu'une société cotée à la BRVM choisit de distribuer à ses actionnaires, plutôt que de la conserver pour financer sa croissance ou renforcer ses capitaux propres. La décision de verser un dividende, et son montant, relève de l'assemblée générale des actionnaires, sur proposition du conseil d'administration, après la clôture de l'exercice annuel.
Toutes les sociétés cotées à la BRVM ne versent pas de dividende chaque année : une entreprise en forte croissance peut préférer réinvestir l'essentiel de ses bénéfices, tandis que des sociétés plus matures, comme certaines valeurs bancaires ou de télécommunications de la cote régionale, ont souvent une politique de distribution plus régulière.
Le calendrier d'un versement de dividende
Le versement d'un dividende suit un enchaînement d'étapes qu'il est utile de connaître pour tout investisseur à la BRVM :
Pour percevoir un dividende, il faut donc détenir les actions avant la date de détachement ; les acheter après cette date ne donne plus droit au versement, même si l'assemblée générale a eu lieu récemment.
- l'assemblée générale annuelle approuve les comptes et vote le montant du dividende par action ;
- une date de détachement est fixée : c'est à partir de cette date que le cours de l'action est théoriquement ajusté à la baisse du montant du dividende, puisque ce montant sort de la trésorerie de l'entreprise ;
- une date d'enregistrement détermine quels actionnaires, inscrits en compte auprès de leur SGI et au DC/BR, ont droit au dividende ;
- enfin, la date de mise en paiement correspond au versement effectif des fonds sur le compte-espèces de l'investisseur, après déduction de l'Impôt sur le Revenu des Valeurs Mobilières (IRVM) retenu à la source.
Le calcul du rendement du dividende
Le rendement du dividende se calcule en divisant le montant du dividende par action par le cours de l'action, généralement observé au moment de l'analyse. Ce ratio, exprimé en pourcentage, permet de comparer facilement des sociétés entre elles ou de comparer un placement en actions de la BRVM à d'autres formes de placement disponibles dans la région.
Un rendement apparent élevé doit toujours être examiné avec prudence : il peut résulter d'une baisse récente du cours de l'action, qui mécaniquement augmente le ratio, plutôt que d'une politique de distribution particulièrement généreuse. Il convient donc de regarder l'historique de versement de l'entreprise sur plusieurs exercices plutôt qu'un seul chiffre isolé.
Le dividende, un signal mais pas une garantie
Un dividende régulier et croissant est souvent perçu par les investisseurs comme un signal de bonne santé financière et de confiance des dirigeants dans les perspectives de l'entreprise. Cependant, rien n'oblige une société à maintenir son dividende d'une année sur l'autre : en cas de difficultés économiques, une entreprise cotée à la BRVM peut réduire, voire suspendre, sa distribution, ce qui se traduit généralement par une réaction négative du cours de l'action.
Les investisseurs qui recherchent des revenus réguliers suivent donc avec attention la capacité bénéficiaire de long terme de l'entreprise, et pas seulement le montant du dernier dividende versé, des valeurs telles que SONATEL, la Société Ivoirienne de Banque ou BOA faisant partie des titres traditionnellement suivis pour leur politique de distribution sur le marché régional.
La fiscalité des dividendes
Les dividendes versés par les sociétés cotées à la BRVM sont soumis à l'Impôt sur le Revenu des Valeurs Mobilières (IRVM), prélevé à la source par la société distributrice avant le versement à l'actionnaire. Le taux applicable varie selon le pays de l'émetteur et selon la législation fiscale en vigueur ; il est recommandé de se référer au code des impôts du pays concerné ou de solliciter sa SGI pour connaître le taux exact appliqué à un titre donné.
Réinvestir ses dividendes
Un investisseur peut choisir d'utiliser les dividendes perçus pour acheter de nouvelles actions, plutôt que de les conserver en liquidités sur son compte-espèces. Ce réinvestissement, effectué manuellement via sa SGI puisqu'il n'existe pas nécessairement de dispositif automatique généralisé sur le marché régional, permet de bénéficier d'un effet cumulatif sur longue période, les dividendes réinvestis générant à leur tour de nouveaux dividendes au fil des années.
Ce qu'il faut retenir
Le dividende est un élément central de la rémunération de l'actionnaire sur la BRVM, aux côtés de l'éventuelle plus-value réalisée à la revente du titre. Comprendre le calendrier de détachement et de paiement, savoir calculer un rendement et analyser la régularité de la distribution dans la durée permettent d'aborder plus sereinement les valeurs cotées sur le marché régional. Les pages Dividendes de sites comme CFI-FINANCE ou Sika Finance offrent un suivi utile des annonces de distribution des sociétés de la cote.
Suivre les annonces de dividendes dans la durée
Au-delà d'un exercice isolé, il est utile de suivre sur plusieurs années l'historique des dividendes versés par une société cotée à la BRVM, afin d'apprécier la régularité et la progressivité de sa politique de distribution. Certaines entreprises de la cote régionale ont ainsi construit, au fil du temps, une réputation de distributrices régulières, ce qui en fait des valeurs souvent suivies par les investisseurs en quête de revenus périodiques, sans que cela garantisse pour autant la poursuite de cette politique à l'avenir.
Ce guide présente des notions générales à visée pédagogique et ne constitue pas un conseil en investissement.