Pourquoi regarder un graphique ?
Un graphique boursier représente l'évolution du prix d'une action, exprimé en F CFA, dans le temps. Il permet de visualiser d'un coup d'œil la tendance, l'amplitude des variations et les niveaux où les acheteurs ou les vendeurs ont réagi par le passé sur le marché de la BRVM. L'analyse graphique, appelée analyse technique, ne dit rien de la qualité d'une entreprise : elle étudie le comportement des prix. Elle complète l'analyse fondamentale, qui examine les résultats publiés par les sociétés cotées et leur valorisation.
Les types de graphiques
Chaque élément du graphique correspond à une unité de temps choisie : une séance, une semaine, un mois. Les investisseurs de long terme privilégient les graphiques hebdomadaires ou mensuels, qui filtrent le bruit des variations quotidiennes, particulièrement marqué sur les titres peu échangés de la cote régionale.
- Le graphique en ligne relie les cours de clôture successifs publiés par la BRVM. Simple et lisible, il convient pour observer la tendance générale d'une valeur comme Sonatel ou la SGBCI.
- Le graphique en barres (OHLC) montre pour chaque séance le cours d'ouverture, le plus haut, le plus bas et la clôture.
- Le graphique en chandeliers japonais présente les mêmes informations sous une forme plus visuelle. C'est le plus utilisé, y compris sur les plateformes diffusant les données de Sika Finance ou CGF Bourse.
Lire un chandelier japonais
Un chandelier se compose d'un corps et de deux mèches.
Un long corps traduit une domination nette des acheteurs ou des vendeurs. Un corps minuscule, appelé doji, signale l'indécision : l'ouverture et la clôture sont presque identiques. Une longue mèche basse avec un petit corps en haut, le marteau, montre que les vendeurs ont fait baisser le prix avant que les acheteurs ne le fassent remonter, ce qui peut annoncer un retournement après une baisse. Sur un marché aussi peu liquide que la BRVM, ces figures doivent être interprétées avec prudence, car une seule transaction peut parfois suffire à les dessiner.
- Le corps représente l'écart entre le cours d'ouverture et le cours de clôture de la séance.
- S'il est clair, la clôture est supérieure à l'ouverture : la séance est haussière.
- S'il est foncé, la clôture est inférieure à l'ouverture : la séance est baissière.
- La mèche haute indique le plus haut atteint, la mèche basse le plus bas, dans les limites de variation autorisées par la BRVM.
Les volumes, confirmation du mouvement
Sous la plupart des graphiques figure un histogramme des volumes, c'est-à-dire le nombre de titres échangés à chaque séance sur la BRVM. Le volume mesure l'intensité de l'intérêt du marché pour une valeur donnée.
Sur les marchés peu liquides comme celui de nombreuses valeurs de la BRVM en dehors des titres les plus suivis de l'indice BRVM 30, une seule transaction peut faire varier fortement le cours ; regarder le volume évite de surinterpréter un mouvement isolé.
- Une hausse accompagnée de volumes croissants est jugée plus solide, car elle est portée par de nombreux acheteurs.
- Une hausse sur des volumes faibles peut manquer de conviction.
- Un pic de volume lors d'une forte baisse peut traduire une capitulation des vendeurs.
Supports et résistances
Un support est une zone de prix où la baisse s'est arrêtée à plusieurs reprises, parce que les acheteurs y jugent le titre attractif. Une résistance est une zone où la hausse a buté, parce que les vendeurs y prennent leurs bénéfices.
Pour les tracer, on relie les points bas ou hauts significatifs à l'horizontale sur l'historique des cours en F CFA. Plus une zone a été testée souvent et avec des volumes importants, plus elle est considérée comme significative.
Lorsqu'un prix franchit nettement une résistance, celle-ci devient souvent un support, et inversement. On parle de cassure. Une cassure sur des volumes relativement élevés pour la BRVM est plus crédible qu'un franchissement timide qui peut s'avérer un faux signal, fréquent sur les titres très peu échangés.
Tendances et moyennes mobiles
Une tendance haussière se reconnaît à une succession de points hauts et de points bas de plus en plus élevés ; une tendance baissière, à des sommets et des creux de plus en plus bas. Une ligne de tendance relie ces points bas ou hauts en oblique.
Les moyennes mobiles lissent les variations quotidiennes en calculant le cours moyen sur une période donnée, par exemple vingt ou cinquante séances. Elles aident à visualiser la direction générale du marché, qu'il s'agisse d'une valeur individuelle ou de l'indice BRVM Composite qui synthétise l'ensemble de la cote.
Les limites de l'analyse graphique à la BRVM
L'analyse technique a été conçue sur des marchés très liquides, où des millions de transactions quotidiennes rendent les figures statistiquement pertinentes. À la BRVM, le nombre de transactions par séance est souvent limité pour une grande partie des valeurs, en dehors des titres de l'indice BRVM Prestige ou des plus grandes capitalisations. Les graphiques restent utiles pour visualiser une tendance, mais ils doivent être combinés avec une analyse fondamentale sérieuse : résultats de l'entreprise, politique de dividende, secteur d'activité et contexte macroéconomique régional suivi par la BCEAO.
Ce guide présente des notions générales à visée pédagogique et ne constitue pas un conseil en investissement.